「破产公司的普通股，无论什么价格都绝对不能碰！卡拉曼的这盆冷水，能救你倾家荡产」 | 普通股清零 | 资本结构 | 清算顺位 | 赌徒心理 | 投资铁律

- 价值投资者分析工具Gurufocus：https://www.gurufocus.com/?affid=b17357bb539d1cacae6a2edc8490ed2c 1990年初，美国新英格兰银行爆出巨额亏损，次级债券一路砸到10块（一毛钱买一块的债），市场宣告它已经“死了”；可令人费解的是，同一天它的普通股依然稳站在3块5（市值2.5亿美金），股票市场说它还“活着”。 面对同一家公司两个市场给出相互矛盾的定价，一小撮人做了一个奇怪的动作：一边花10.5万买入次级债，一边用同样金额做空普通股。这套操作无论公司是死是活还是重组，都能稳稳赚钱——他们赚的不是预测未来的钱，而是“矛盾定价”的钱。 本期视频，我们将跟随价值投资大师塞斯·克拉曼（Seth Klarman），翻开绝版神书《安全边际》第11章，走进全华尔街公认最脏、最晦气、也最暴利的角落：破产与困境证券。 你将看到： 破产的真相： 破产保护不是公司关门大吉，而是法官按下暂停键，帮公司撕掉不划算的合同、停付利息。一家从法庭里走出来的破产公司，账上不仅现金越堆越高，反而可能变成全行业成本最低的竞争者。 预打包破产的杀招： 如何用破产法“强制通过”的规则，硬生生切断债权人谈判桌上谁都不肯让步的“囚徒困境”。 困境投资的避坑指南： 破产公司的普通股为什么几乎在任何价格都不能碰？如何识别重资产的好公司与一碰就碎的信任类金融公司？ “米尔肯并不疯，他只是贪。”当垃圾债教父把困境债“跌出来的便宜”逻辑，强行嫁接到原价发行的新债上时，一场收割全美的骗局就开始了。 真正的捡漏，永远藏在那些大多数人既没有能力分析，又因为名声嫌脏不肯碰的角落里。 - 欢迎follow 我的推特： @kingluffywang - 加入油管的会员：https://www.youtube.com/channel/UCmajVvuOjspOA9WtJGquDHA/join -制作ppt工具Gamma：https://try.gamma.app/f51e7j4btgcq -Perpleixy AI 优惠链接：https://perplexity.ai/pro?referral_code=DZQYQQSQ -Zoom 优惠链接：https://us06web.zoom.us/refer?refCode=iiZct5%2Brbi6TvIsRXzKUQC%2F4CFkT0uMZkeTKxLGiuts%3D - 请我喝杯咖啡： https://www.buymeacoffee.com/luffywang - 微博：北美王路飞 - Gurufocus 优惠链接：https://www.gurufocus.com/pricing?pmc=KRTPWMVXHJNQ425B&affid=b17357bb539d1cacae6a2edc8490ed2c

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