「扎克伯格在电话会上绕开的一个问题,暴露了硅谷万亿美元AI狂潮的致命软肋!」 | 财报电话会 | Meta | 自由现金流 | 商业模式 | 资本开支
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当我们看到微软、谷歌、Meta 的营收在一路上涨,纷纷创下“史上最好”成绩时,翻开财报的另一面,却赫然写着:Meta 自由现金流暴跌 91%,而谷歌的自由现金流竟然转为了负数。
这几台曾经永远都在“印钞”的机器,为什么突然开始疯狂烧钱了?
本期视频,我们将深度拆解纽约大学斯特恩商学院教授、被称为华尔街“估值院长”的阿斯沃斯·达摩达兰(Aswath Damodaran)的一次重磅访谈。
你将看到:
史上最大的一座厂房: 科技巨头们现在的行为,就像是先斥资万亿把厂房盖起来,却连自己到底要生产什么、卖给谁都还没想清楚。
内部循环的“假收入”: 你以为大厂的AI收入来自成千上万的终端客户?错!大厂投资了OpenAI和Anthropic,这两家公司转身又向大厂购买算力。这些互相开具的巨额发票,掩盖了终端需求不足的尴尬真相。
纸面富贵的陷阱: 为什么巨头的净利润暴涨,市盈率掉到了极具诱惑力的20倍以下?因为利润的80%以上,仅仅是因为他们持有的AI初创公司估值上涨而带来的“账面浮盈”,根本没有一分钱现金落袋。
“你不能拿着未来的高赔率,去经营当下的公司。”
达摩达兰不认为这会是一场“轰然倒塌”的崩盘,他预言,泡沫的破裂更像是一片树林里,大树一棵一棵地静静倒下。
当 AI 的盛宴从“讲故事”变成“查账本”,谁会第一个在财报附注中承认“资产减值”,坦白自己搞砸了?
看懂这座“图纸上没写产什么”的巨型工厂,你就能明白,这几家巨头的疯狂资本开支背后,究竟藏着怎样的焦虑与阳谋。
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