科技股暴跌，抄底机会到了吗？

本期节目是关于美股市场复盘及SpaceX等相关情况的总结，涵盖了节目中提到的所有新闻、事实、观点与分析： ### 一、 美股市场暴跌的现状与现象 - **市场大跌：** 纳斯达克指数在星期四下跌2.6%（6月份以来最差的一天），费城半导体指数大跌6.7%，VIX恐慌指数涨到了19。 - **无差别抛售与机构动向：** - 高盛银行数据显示，截至10月15号的5个交易日里，对冲基金减持科技股仓位的比例是2016年有记录以来最大。 - 大型投资基金在无差别抛售科技股，由于投资者此前超额配置AI基建股（如NVIDIA、美光闪低、AMD等），导致买盘极弱，黑色星期四和星期五基本没有人抄底。 - **导火索与完美风暴：** - **客观原因：** 中东局势升级，布伦特原油逼近创纪录的115美元；下周有微软、谷歌、亚马逊的财报，后面还有中期选举和美联储加息会议，不确定因素叠加导致机构抛售高风险AI股票持现金观望。 - **Meta财报：** Meta第三季度资本开支350亿美元，经营产生现金流328亿美元，自由现金流转负（负21亿美元），全年的资本开支上限上调到了1350亿美元（按前三季累计投资830亿美元算，第四季资本开支将达5600亿美元）。市场被其疯狂的资本开支吓到，质疑AI烧钱游戏的持续性。 - **CoreWeb爆雷：** CoreWeb的股市和债市爆雷，其债务负担和融资成本、通电问题持续产生冲击波。例如Oracle与OpenAI在新墨西哥的巨型AI数据中心因迟迟得不到政府审批无法通电而停摆；微软退出了英国新的云公司Nscale的一个数据中心项目（公共电网称要到2030年才能通电）。加上美国10年期国债收益率飙涨，CoreWeb等数据中心的融资成本飙升到了15%，遭遇两头挤压。 ### 二、 关于美股是否进入熊市及抄底机会的分析 - **企业盈利情况（正面信号）：** - Meta营收增长26%，四季度指引760亿美元，高于市场预期。 - 数据中心供电公司Bloom Energy第三季度营收增长138%，全年龄指引上调到了46亿美元。 - 西部数据（机械硬盘）周三财报显示营收增长55%，毛利率58%，营业利润49%；上季度营收增44%，本季度增55%，下季度指引营收增长来到72%。AI硬件需求不仅没有放缓，反而在加速增长。 - 从整体来看，美股盈利目前没有任何放缓迹象，当前市场处于极度恐慌的非理性抛售阶段。 - **全球算力极度短缺（正面信号）：** - Amazon的AWS表示其算力在2028年之前都已经全部卖掉。 - 6年前推出的H100显卡，算力出租价格跟年初相比涨了40%，卖算力成为全球最赚钱的生意之一。 - Bloom Energy的CEO给出的数字：一个1兆瓦的AI数据中心每年带来120亿到240亿美元的收入，早一年通电可多赚上百亿美元。因此大厂即使现金流变负、内存存储价格暴涨，也依然疯狂定内存和建数据中心。 - **AI商业模式落地：** - OpenAI宣布ChatGPT在AI回答里插播广告扩展到89个国家。3月份ChatGPT广告年化收入1亿美元，8月份涨到10亿美元（5个月涨10倍）；广告主数量从8月底的约2家涨到超过10万家。 - 业务在过去一年大概增长了十几倍。 - Uber宣布与OpenAI深度绑定，将最新API嵌入企业管理层，让3万员工使用最新AI模型，说明企业AI应用才刚开始发力，未来对算力需求更高。 - **结论：** 主播认为现在判断美股进入熊市还为时过早，虽然不应盲目抄底，但在市场非理性抛售AI基建股时，应有选择性地抄底基本面最硬核、最有前景的公司。 ### 三、 重点关注的公司：SpaceX - **主播推荐与立场：** 主播曾在几星期前的会员专享视频中在140美元左右大力推荐SpaceX。本周财报回答了AI到底能不能赚钱的问题。 - **SpaceX财报表现：** - 上季度营收146亿美元，同比增长161%，净利润44亿美元（一年前亏损11亿美元）。 - AI算力业务成为最大头业务，单季度营收76亿美元，一个季度翻了整整三倍，成为最大的一笔生意。 - 明年一季度营收指引最高来到370亿美元。 - **SpaceX算力客户与合同：** - Anthroptick每个月支付SpaceX 2.5亿美元。 - Google每个月支付9.2亿美元。 - 还有几个神秘客户，一年加在一起支付400多亿美元的算力租用费用。 - Google云销售增长达到100%，即使自身有全套定制TPU，仍然要向SpaceX排队租用算力。 - **SpaceX算力扩张迅速的原因与优势：** - 行业瓶颈已不是芯片，而是电和散热。SpaceX把造火箭的工程技能用来造AI数据中心，降维打击传统AI基础建设公司（如CoreWeb、Oracle、Amazon的AWS）。 - **建设速度极快：** 别人建数据中心等电网要等2到4年，SpaceX拉来几十台移动燃气轮机配上特斯拉Magpack储能，自己发电让数据中心比别人早上线2到3年。一个150兆瓦变电站常规需两年半，SpaceX 97天完成；Closet超级数据中心只用了122天。 - **解决关键零件瓶颈：** 针对行业普遍面临的燃气轮机叶片等需要等12到18个月的难题，SpaceX用造火箭发动机的铸造技术自己来做叶片，比同行早12到18个月接上电。 - **投资展望：** 主播非常看好SpaceX的底层基因（工程技术创新），如果在后面其股价出现大跌，主播会继续大举买入。 - **总结：** 作为长期投资者，不应该被市场情绪牵着鼻子走，应寻找每一次股市暴跌背后的被错误抛售的投资机会。