EP702 | 🐉

本期播客由“明星三缺一”赞助。 **一、赞助商与产品介绍** 播客开头介绍了赞助商“明星三缺一”游戏： * **特性：** 游戏会自动计算台数，内含多种游戏（麻将、大老二、接龙、消消乐、捕鱼机）。 * **周年庆活动：** 10月初是周年庆，登录有机会抽取iPhone，老玩家回归可领取红包。详细信息请见资讯栏。 * **主播体验：** 主播最初不会打麻将，但发现游戏会自动计算台数后便无障碍游玩。体验后，他认为大老二不错，接龙和消消乐适合放空时玩，捕鱼机则无需学习即可上手。 **二、Radiohead门票事件与主播对“抽选制”的看法** * **门票公布：** Radiohead在日本和澳洲的演唱会门票据说今天（台湾时间下午两点左右）公布。 * **扣款预测：** 许多朋友的信用卡早上已被扣款，推测已成功购票。 * **中签率：** 抽到的人很少，但因一人可带三人，多数朋友仍有机会“上车”。 * **主播的经验：** 主播再次未能抽到票，自嘲每次抽票都抽不到。 * **对实名制和抽选的厌恶：** 主播讨厌实名制和抽选，认为虽然这是市场主流（看似最公平），但对他这种抽奖“苦手”的人来说是一种折磨。他希望能有“救济管道”，例如德国Radiohead演唱会那样，主抽人实名，但其他票可转让。 * **哲学思考：** 主播提到“道家学者”的说法，认为如果一个人事事顺利，可能寿命不长。他将自己抽不到票、手游抽不到稀有卡、演唱会票抽不到等“厄运”视为一种消耗，以换取人生相对顺遂。 * **听众回响：** 许多Radiohead爱好者听众分享了他们对乐队的喜爱，主播认为这是很棒的体验。 **三、信仰与心灵寄托的转变** * **听众故事：** 一位听众原本想为母亲许愿，但母亲在留言前便已离世。他捐款，希望观音能带母亲到西方极乐世界。主播送上观音照片，认为这是共同语言和安慰。 * **主播观念的转变：** 主播曾完全不信信仰、玄学，甚至称之为“怪力乱神”，但从未“嘴秋”或砸神像。在Choco结扎、孩子出生后身体出现状况时，他才真正理解信仰为何能凝聚人心。当无助、穷尽一切努力后，信仰成为一种“绳子”或“隧道的终点光芒”，为他提供平静和对话对象。 * **信仰的工具性：** 并非所有人都真心努力，有人只求神、被神棍骗。但主播认为每个工具都是中性的，有人用得好，有人用得差。 * **名人案例：** 郭台铭拜关公，主播拜观音，都是为了寻求心灵寄托。 * **开放心态：** 主播不再铁齿，抱持开放心胸，认为人到中年都会找到自己的“东西”（如高尔夫、红酒、匹克球），这些是年轻时无法想象的。 * **信念的力量：** 相信信念，在痛苦时知道有人同在，或看到“学长”们成功，能带来希望和力量，最终希望能获得内心平静。 **四、小型IC公司与AI成本控制** * **联发科（大M）的限制：** 联发科近期限制员工AI使用额度，原因是每月AI支出高达一两亿新台币。 * **自建数据中心：** 为降低成本，联发科自建数据中心（Data Center），但这导致服务器负荷过大、速度变慢，引发工程师反弹。 * **主播观点：** 在预算无限的情况下，谁都想“token maxing”。但公司需对股东负责，个人使用AI也遇到过高额账单。这是阵痛期，公司希望工程师效率高，但成本是关键。 * **成本考量：** 许多供应链议题最终都回到成本。就像玩模拟城市游戏，现实中会因经费限制而无法完美建造。 * **解决方案的探索：** 预计未来会有“落地服务器”（on-premise）搭配尖端模型，初期建置成本高，但长期可能更省钱，从而解决高昂的云端服务费用。 * **模型选择：** 开源模型性能与尖端模型有差距，尤其在芯片设计等高价值领域。昂贵模型有其存在道理，因为它能带来高价值产出。 **五、近期市场表现** * **“光辉十月”：** 市场表现良好，期货创新高，NQ指数尤其强劲。 * **不要与大盘作对：** 主播再次强调不要过早预判高点或做空大盘，大盘并未转弱。 * **全面转强：** 市场开始全面转强，包括上半年最后一波上涨的被动元件和功率元件，上周也开始启动。 * **主播持仓：** 主播主要持仓在“光”（光学）相关领域，表现良好，短期内不打算换股。 * **产业趋势：** 从年初至今，产业趋势不变，虽然3-5月爆发，7月回调，但那只是短期波动，并非产业大变化。 * **选股问题：** 若大盘走好而个股不动，那是选股问题。 * **缺货涨价：** AI相关产品持续缺货涨价，非AI产品则受益于“排挤效应”。 * **SSD/HDD案例：** 近期SSD股票下跌，有人归咎于HDD扩产，但主播认为HDD厂商产能有限，影响不大。市场有时会对小事过度反应，如同3037（联电）曾被误传“西藏厂”消息，后来股价仍创新高。 **六、光通讯产业新故事：Morgan Stanley报告** * **报告内容（传闻）：** 摩根士丹利10月1日发布报告（传闻，非官方文件），称美国商务部可能针对中国光通讯元件设限。若光收发模组的BOM成本65%以上来自美国，则不受限制。800G和1.6T交换器光收发元件可能不受过多限制。 * **光模组架构解析：** 主播详细解释了光模组的工作原理，包括DSP（数字信号处理器）、Driver（驱动器）、EML激光、透镜、隔离器、光纤阵列、PD（光探测器）、TIA（跨阻放大器）等，以及光对准的“know-how”。 * **主播对报告的解读：** * **影响不大：** 主播认为市场反应过度。高端800G光模组的BOM成本中，Broadcom、Marvell、Semtech、Lumentum、Coherent等美国元件占比本身就超过60%。 * **限制未来发展：** 真正的限制在于中国未来想通过自研DSP、Driver、TIA或光电芯片来“cost down”时，会受制于美国占比要求，且中国缺乏先进晶圆制程产能。 * **市场心态：** 市场认为美国政府有意处理此事，即使初期宽松，未来也可能收紧，所以提前押注潜在受益者（如DSP相关厂商）。 * **产业分工：** 65%高毛利核心部件由美系厂商掌握，剩余35%由其他厂商（台、日、中）生产毛利较低的被动光学、机构件、PCB等。 * **去中国化趋势：** 美国厂商有意减少对中国组装的依赖，可能将组装、机构件、光学件等转向东南亚或台湾。 * **上游材料：** 上游材料可能仍由中国掌握，若美国采取极端措施，可能导致两败俱伤。 * **世代差异：** 报告针对3.2T以上才做处理，这是几个世代后的产品，短期影响有限。 * **台系业者的机会：** * **间接受益：** 若美系厂商减少对中国依赖，可能将组装、机构件、光学件转至台湾。 * **联发科旗下达发：** 达发（台系DSP业者）目前锁定400G，距离3.2T还有距离，且其产品不算美国制造，不计入“美国占比”。 * **中国“去美化”与台积电：** 若中国也想“去美化”，其DSP设计能力受限于缺乏先进晶圆产能，可能转向台积电代工。 * **第二供源：** 台湾可能成为美系厂商寻找“第二供源”的替代选项。 * **避免价格战：** 中国光通讯领域扩产可能导致价格战，但若禁令要求“非中国”或“美国only”占比，则可限制中国厂商的倾销能力。 **七、听众QA** 1. **Quant提问 (展爷你啊吃一口)：** * **Quant背景：** Quant领域数学、资工天才居多，但也有后天入行者。 * **收入：** Quant玩的是排位赛，顶尖者通吃，其他人收入可能一般。与主播的“积分制”投资不同，主播认为每个人都可能赚钱，而Quant则竞争激烈。 * **主播看法：** 主播认为自己可能不适合，Quant追求1-2%收益，通过高杠杆和高频交易实现，玩法不同。 * **意大利水煮肉：** 朋友形容“像没加酱油的白切肉”，主播认为形容准确，他自己则因爱吃内脏才觉得美味。 2. **纽西兰之旅与酒 (193公分的人)：** * **朋友推荐：** 朋友Ken夫妇在纽西兰打工度假，推荐了纽西兰的酒和滑雪。 * **主播回应：** 祝福Ken“行车平安”（对两只脚开车比喻的回应）。主播很想去纽西兰，但需等孩子长大。他特别推荐Central Otago的Pinot Noir，品质好且价格实惠。 3. **儿子生日祝福 (美西佛教大学教授)：** * **听众分享：** 听众运动后恢复活力，与儿子Max一起跑步。Max十岁生日。 * **主播祝福：** 祝Max“天天开心，勇敢追求自己的梦想，不用担心金钱爸爸会搞定”。 * **育儿理念：** 主播认为赚钱的“苦差事”由爸爸处理，孩子可以“更优雅”地追求梦想，避免“匮乏”心态。这类似于美国企业能为扩张亏损，而台湾企业更看重短期分红。他希望孩子有“战略纵深”，不为钱做不喜欢的事。 4. **演唱会与追星 (陪白菜的吴永戏)：** * **听众经历：** 首次追星看GD后“开窍”，认为追星是复杂社会中的“净土”。 * **主播回应：** 主播是高雄场Big Bang演唱会的观众，他会带儿子去。他个人也喜欢演唱会，从最初喜欢，到觉得累，再到接受坐着看后重新爱上。他认为演唱会能让人感到年轻。 5. **Muse App与身体觉察 (鱼恩菜)：** * **Muse：** 主播认为Muse的声量会下降，巨头会迅速推出类似产品，使其成为“众多商品之一”。 * **身体不平衡与功能训练：** 主播认同身体不平衡是问题。功能训练（单边、旋转）能有效调整，提升身体“觉察”。他举例刷牙、坐姿等日常动作都能发现发力不对，通过训练学会正确发力，从而改善身体状况。 * **选择吃什么：** 主播也觉得这是难题，自己对吃没有执念，常由太太决定，或随机选择。他认为家庭和谐的关键在于有人做主，其他人不抱怨。 * **四字真言：** “数位讯号”。 * **宣传：** 用猛男声音宣传“每天都要看方明，看到方明一定要按赞”。 6. **离婚低潮、时间分配与空虚感 (农会单亲爸)：** * **听众分享：** 听众走出离婚低潮，生活步入正轨。 * **时间分配：** 主播表示现在早睡早起，不再熬夜打游戏。他通过明确人生顺位（如避免晚上应酬）来挤出时间。陪孩子是固定时间，但并非全部时间。 * **空虚感与跑车：** 主播认为“想要买跑车”是最快乐的阶段。一旦拥有，跑车就变成“你有的东西”，不再带来快乐。“你想要的东西才会获得快乐，你有的东西不会获得快乐。” * **祝福：** 祝听众内转顺利，与新女友幸福快乐。听众承诺加薪后会捐款。主播表达感谢。 7. **生日祝福 (猛工大您好) (PWC老婆)：** * **四字真言：** 用“川黄”语音包说“忠义票汉勇猛顽强”。 8. **军中鬼故事 (人者老二)：** * **大五营背景：** 主播曾是特战兵，在大五营（已拆除）进行伞训。该营区伙食好，有健身房，但也有“白宫”等闹鬼传闻。 * **“白宫”经历：** 听众分享“白宫”闹鬼，曾有地藏王菩萨。主播指出该处格局像监狱。 * **主播的鬼故事：** * **黄鼠狼军官：** 一位“黄鼠狼”军官带队去“白宫”打扫，边讲鬼故事边吓唬士兵。结果自己被声音吓到，第一个跑掉，士兵们也跟着跑。 * **蚊帐事件：** 主播和同袍因炎热丢弃蚊帐，被“黄鼠狼”发现后半夜带去库房寻找，过程中主播意识到“白宫”内的房间像监狱。 * **“八尺大人”：** 军中流传睡上铺的人晚上会被一个高大身影盯着，不能出声。 * **夜半声音：** 主播和高中同学（同袍）在临时寝室半夜听到异响，同学想下去看被主播制止。 * **总结：** 这些军中鬼故事现在都成了回忆。

本期播客由“明星三缺一”赞助。 **一、赞助商与产品介绍** 播客开头介绍了赞助商“明星三缺一”游戏： * **特性：** 游戏会自动算台数，内含多种游戏（麻将、大老二、接龙、消消乐、捕鱼机）。 * **周年庆活动：** 10月初是周年庆，登录有机会抽iPhone，老玩家回归可领红包。详细信息在资讯栏。 * **主播体验：** 主播最初不会打麻将，但发现游戏自动算台数后无障碍。体验后认为大老二不错，接龙和消消乐适合放空时玩，捕鱼机无需学习即可上手。 **二、Radiohead门票事件与主播对“抽选制”的看法** * **门票公布：** Radiohead在日本和澳洲的演唱会门票据说今天（台湾时间下午两点左右）公布。 * **扣款预测：** 许多朋友的信用卡早上已被扣款，推测已成功购票。 * **中签率：** 抽到的人很少，但因一人可带三人，多数朋友仍有机会“上车”。 * **主播的经验：** 主播再次未能抽到票，自嘲每次抽票都抽不到。 * **对实名制和抽选的厌恶：** 主播讨厌实名制和抽选，认为虽然这是市场主流（看似最公平），但对抽奖“苦手”的他来说是折磨。他希望能有“救济管道”，例如德国Radiohead演唱会那样，主抽人实名，但其他票可转让。 * **哲学思考：** 主播提到“道家学者”的说法，认为如果一个人事事顺利，可能寿命不长。他将自己抽不到票、手游抽不到稀有卡、演唱会票抽不到等“厄运”视为消耗，换取人生相对顺遂。 * **听众回响：** 许多Radiohead爱好者听众分享他们的喜爱，主播认为这是很棒的体验。 **三、信仰与心灵寄托的转变** * **听众故事：** 一位听众原本想为母亲许愿，但母亲在留言前便离世。他捐款，希望观音能带母亲到西方极乐世界。主播送上观音照片，认为这是共同语言和安慰。 * **主播观念的转变：** 主播曾完全不信信仰、玄学，甚至称之为“怪力乱神”，但从未“嘴秋”或砸神像。在Choco结扎、孩子出生后身体出现状况时，他才真正理解信仰为何能凝聚人心。当无助、穷尽一切努力后，信仰成为一种“绳子”或“隧道的终点光芒”，提供平静和对话对象。 * **信仰的工具性：** 并非所有人都真心努力，有人只求神、被神棍骗。但主播认为每个工具都是中性的，有人用得好，有人用得差。 * **名人案例：** 郭台铭拜关公，主播拜观音，都为寻求心灵寄托。 * **开放心态：** 主播不再铁齿，抱持开放心胸，认为人到中年都会找到自己的“东西”（如高尔夫、红酒、匹克球），这些是年轻时无法想象的。 * **信念的力量：** 相信信念，在痛苦时知道有人同在，或看到“学长”们成功，能带来希望和力量，最终希望能获得内心平静。 **四、小型IC公司与AI成本控制** * **联发科（大M）的限制：** 联发科近期限制员工AI使用额度，因每月AI支出高达一两亿新台币。 * **自建数据中心：** 为降低成本，联发科自建Data Center，但导致服务器负荷过大、速度变慢，引发工程师反弹。 * **主播观点：** 预算无限下，谁都想“token maxing”。但公司需对股东负责，个人使用AI也遇到过高额账单。这是阵痛期，公司希望工程师效率高，但成本是关键。 * **成本考量：** 许多供应链议题最终都回到成本。像玩模拟城市游戏，现实中会因经费限制无法完美建造。 * **解决方案的探索：** 预计未来会有“落地服务器”（on-premise）搭配尖端模型，初期建置成本高，但长期可能更省钱，解决高昂的云端服务费用。 * **模型选择：** 开源模型性能与尖端模型有差距，尤其在芯片设计等高价值领域。昂贵模型有其存在道理，因为能带来高价值产出。 **五、近期市场表现** * **“光辉十月”：** 市场表现良好，期货创新高，NQ指数尤其强劲。 * **不要与大盘作对：** 主播再次强调不要过早预判高点或做空大盘，大盘并未转弱。 * **全面转强：** 市场开始全面转强，包括上半年最后一波上涨的被动元件和功率元件，上周也开始启动。 * **主播持仓：** 主播主要持仓在“光”（光学）相关领域，表现良好，短期内不打算换股。 * **产业趋势：** 从年初至今，产业趋势不变，虽然3-5月爆发，7月回调，但那只是短期波动，并非产业大变化。 * **选股问题：** 若大盘走好而个股不动，是选股问题。 * **缺货涨价：** AI相关产品持续缺货涨价，非AI产品则受益于“排挤效应”。 * **SSD/HDD案例：** 近期SSD股票下跌，有人归咎于HDD扩产，但主播认为HDD厂商产能有限，影响不大。市场有时会对小事过度反应，如同3037（联电）曾被误传“西藏厂”消息，后来股价仍创新高。 **六、光通讯产业新故事：Morgan Stanley报告** * **报告内容（传闻）：** 摩根士丹利10月1日发布报告（传闻，非官方文件），称美国商务部可能针对中国光通讯元件设限。若光收发模组BOM成本65%以上来自美国，则不受限。800G和1.6T交换器光收发元件可能不受过多限制。 * **光模组架构解析：** 主播详细解释了光模组的工作原理，包括DSP（数字信号处理器）、Driver（驱动器）、EML雷射、透镜、隔离器、光纤阵列、PD（光探测器）、TIA（跨阻放大器）等，以及光对准的“know-how”。 * **主播对报告的解读：** * **影响不大：** 认为市场反应过度。高端800G光模组的BOM成本中，Broadcom、Marvell、Semtech、Lumentum、Coherent等美国元件占比本身就超过60%。 * **限制未来发展：** 真正的限制在于中国未来想通过自研DSP、Driver、TIA或光电芯片来“cost down”时，会受制于美国占比要求，且中国缺乏先进晶圆制程产能。 * **市场心态：** 市场认为美国政府有意处理此事，即使初期宽松，未来可能收紧，所以提前押注潜在受益者（如DSP相关厂商）。 * **产业分工：** 65%高毛利核心部件由美系厂商掌握，剩余35%由其他厂商（台、日、中）生产毛利较低的被动光学、机构件、PCB等。 * **去中国化趋势：** 美国厂商有意减少对中国组装的依赖，可能将组装、机构件、光学件等转向东南亚或台湾。 * **上游材料：** 上游材料可能仍由中国掌握，若美国采取极端措施，可能导致两败俱伤。 * **世代差异：** 报告针对3.2T以上才做处理，这是几个世代后的产品，短期影响有限。 * **台系业者的机会：** * **间接受益：** 若美系厂商减少对中国依赖，可能将组装、机构件、光学件转至台湾。 * **联发科旗下达发：** 达发（台系DSP业者）目前锁定400G，距离3.2T还有距离，且其产品不算美国制造，不计入“美国占比”。 * **中国“去美化”与台积电：** 若中国也想“去美化”，其DSP设计能力受限于缺乏先进晶圆产能，可能转向台积电代工。 * **第二供源：** 台湾可能成为美系厂商寻找“第二供源”的替代选项。 * **避免价格战：** 中国光通讯领域扩产可能导致价格战，但若禁令要求“非中国”或“美国only”占比，可限制中国厂商的倾销能力。 **七、听众QA** 1. **Quant提问 (展爷你啊吃一口)：** * **Quants背景：** 数学、资工天才居多，但也有后天入行。 * **收入：** Quant玩的是排位赛，顶尖者通吃，其他人收入可能一般。与主播的“积分制”投资不同，主播认为每个人都可能赚钱，Quant则竞争激烈。 * **主播看法：** 自己可能不适合，Quant追求1-2%收益，通过高杠杆和高频交易实现，玩法不同。 * **意大利水煮肉：** 朋友形容“像没加酱油的白切肉”，主播认为形容准确，他自己因爱吃内脏才觉得美味。 2. **纽西兰之旅与酒 (193公分的人)：** * **朋友推荐：** 朋友Ken夫妇在纽西兰打工度假，推荐纽西兰的酒和滑雪。 * **主播回应：** 祝福Ken“行车平安”（对两只脚开车比喻的回应）。主播很想去纽西兰，但需等孩子长大。特别推荐Central Otago的Pinot Noir，品质好价格实惠。 3. **儿子生日祝福 (美西佛教大学教授)：** * **听众分享：** 听众运动后恢复活力，与儿子Max一起跑步。Max十岁生日。 * **主播祝福：** 祝Max“天天开心，勇敢追求自己的梦想，不用担心金钱爸爸会搞定”。 * **育儿理念：** 主播认为赚钱的“苦差事”由爸爸处理，孩子可以“更优雅”地追求梦想，避免“匮乏”心态。这类似于美国企业能为扩张亏损，而台湾企业更看重短期分红。希望孩子有“战略纵深”，不为钱做不喜欢的事。 4. **演唱会与追星 (陪白菜的吴永戏)：** * **听众经历：** 首次追星看GD后“开窍”，认为追星是复杂社会中的“净土”。 * **主播回应：** 主播是高雄场Big Bang演唱会，会带儿子去。他个人也喜欢演唱会，从最初喜欢，到觉得累，再到接受坐着看后重新爱上。认为演唱会能让人感到年轻。 5. **Muse App与身体觉察 (鱼恩菜)：** * **Muse：** 主播认为Muse声量会掉，巨头会迅速推出类似产品，使其成为“众多商品之一”。 * **身体不平衡与功能训练：** 主播认同身体不平衡是问题。功能训练（单边、旋转）能有效调整，提升身体“觉察”。他举例刷牙、坐姿等日常动作都能发现发力不对，通过训练学会正确发力，改善身体状况。 * **选择吃什么：** 主播也觉得这是难题，自己对吃没执念，常由太太决定，或随机选择。认为家庭和谐关键在于有人做主，其他人不抱怨。 * **四字真言：** “数位讯号”。 * **宣传：** 用猛男声音宣传“每天都要看方明，看到方明一定要按赞”。 6. **离婚低潮、时间分配与空虚感 (农会单亲爸)：** * **听众分享：** 听众走出离婚低潮，生活步入正轨。 * **时间分配：** 主播表示现在早睡早起，不再熬夜打游戏。通过明确人生顺位（如避免晚上应酬）来挤出时间。陪孩子是固定时间，但并非全部时间。 * **空虚感与跑车：** 主播认为“想要买跑车”是最快乐的阶段。一旦拥有，跑车就变成“你有的东西”，不再带来快乐。“你想要的东西才会获得快乐，你有的东西不会获得快乐。” * **祝福：** 祝听众内转顺利，与新女友幸福快乐。听众承诺加薪捐款。主播表达感谢。 7. **生日祝福 (猛工大您好) (PWC老婆)：** * **四字真言：** 用“川黄”语音包说“忠义票汉勇猛顽强”。 8. **军中鬼故事 (人者老二)：** * **大五营背景：** 主播曾是特战兵，在大五营（已拆除）进行伞训。该营区伙食好，有健身房，但也有“白宫”等闹鬼传闻。 * **“白宫”经历：** 听众分享“白宫”闹鬼，曾有地藏王菩萨。主播指出该处格局像监狱。 * **主播的鬼故事：** * **黄鼠狼军官：** 一位“黄鼠狼”军官带队去“白宫”打扫，边讲鬼故事边吓士兵。结果自己被声音吓到，第一个跑掉，士兵们也跟着跑。 * **蚊帐事件：** 主播和同袍因热丢弃蚊帐，被“黄鼠狼”发现后半夜带去库房寻找，过程中主播意识到“白宫”内的房间像监狱。 * **“八尺大人”：** 军中流传睡上铺的人晚上会被一个高大身影盯着，不能出声。 * **夜半声音：** 主播和高中同学（同袍）在临时寝室半夜听到异响，同学想下去看被主播制止。 * **总结：** 这些军中鬼故事现在都成了回忆。