✨【投资TALK君1481期】三个超卖的板块！大非农有多重要？2%的通胀，很难✨20260830#CPI #nvda #美股 #投资 #英伟达 #ai #特斯拉

本期节目由市场分析员小涛带来，主要分享了当前市场的板块分析、未来一周的财报与宏观数据展望。 **一、市场参与度与板块分析** * **市场参与度现状：** 尽管三大指数接近高位，但市场参与度并不高。纳指20日均线和50日均线分别为39%和44%，罗素2000分别为38%和49%，均处于中性偏悲观位置。标普500分别为42%和53%，处于中性位置。 * **相对便宜（超卖）的板块：** 1. **公共事业（XLU）：** 20日均线和50日均线均在10%，被认为是“非常非常超卖”的位置。推荐可作为加仓考虑的标的，但波动小，不期望短期内大幅上涨，因其偏防御属性。提到的权重股有NEE、DUK、CEG、AEP，小涛个人持有VST。 2. **必需品消费（XLP）：** 参与度第二低。提到的权重股有沃尔玛、Costco、可口可乐、PG、PM。小涛个人持仓的Nike也在此板块。 3. **工业板块（XLI）：** 参与度第三低。小涛指出，XLU和XLI板块中许多标的已与AI相关。提到的权重股有CAT (Caterpillar，受益于AI)、GE (与AI关系不大)、RTX、GEV (受AI影响)、UNP。 * **最超买的板块：** 能源板块，20日均线在71%，50日均线在90%。 * **市场情绪指标：** * 韩国指数波动率（Volatility Index）在8月份整体下降，截止上周五已接近今年3月底水平，表明投机仓位和情绪面已相当低。 * 个股杠杆ETF的换手率在过去四周出现“断崖式”下降，进一步印证了投机仓位的离场。 **二、本周财报展望** * **周二盘后：** * CRDO、DDOG。 * Palo Alto Networks (PANW)：小涛期待从其财报中听到B端AI落地和变现的更多进展。 * MongoDB (MDB)：作为软件公司，近期软件板块财报表现良好。 * GitLab。 * **周三盘后：** * Broadcom (AVGO)：小涛认为其估值处于低位，不认为短期（一年半内）Marvell会对博通造成影响，且博通自身也在分散客户风险。 * HP、Snowflake。 * **周四盘后：** UiPath、DocuSign、ZS、Lululemon。 * **小涛的观点：** 尽管第二季度财报季接近尾声，但本周发布的财报公司仍值得关注，涵盖AI、软件和传统行业。 **三、特斯拉（Tesla）分析** * **CyberTruck Day：** 9月3日将举行。 * **小涛个人持仓：** 年初减仓特斯拉，至今尚未找到加仓机会。 * **FSD情况：** 根据网络追踪，目前全球仅约160辆特斯拉FSD车辆在路上运营，但上升速度非常快。 * **技术面分析：** 本周特斯拉有可能填补之前下跌的缺口，目标价位约在370美元（当前约350美元收盘），可视为事件驱动的交易机会，需设置止损。 * **基本面/长期投资：** 小涛认为目前尚未看到明显的利好基本面改善，情绪面也未到非常悲观的入场点，因此不舒适地加回仓位，等待更明确的入场时机。 **四、宏观数据展望** * **本周重要数据：** JOLTS就业空缺职位指数，以及周五公布的非农数据（NFP）和失业率。 * **非农数据 (NFP)：** 市场预期5.5万，彭博预期1.2万。 * 小涛认为，即使数据偏低，对市场短期影响不大。 * Nick Timiraos和彭博团队预测NFP可能低于预期，或影响美联储9月加息决定。 * 小涛的观点：美联储主要关注通胀，若NFP低但CPI高，美联储会更警觉通胀。目前美联储认为劳动力市场已趋于平衡。 * **失业率：** 市场预期4.1%，彭博团队预期4.2%。 * **JOLTS指数趋势：** 过去11年数据显示，JOLTS已基本回落到疫情前2018年高位水平，表明劳动力市场已进入平衡阶段。 * **工资增速 (ECI)：** * ECI (就业成本指数) 是衡量工资增速的最佳指标，每季度公布一次。 * 最新数据显示（第一季度）年化同比增速为3.4%。 * 趋势：虽从5%高点回落，但仍高于疫情前（约2.8%）水平0.7%-0.8%。 * 小涛的观点：若工资增速稳定在3.3%-3.4%，且劳动力市场趋于平衡，可能意味着通胀难以回到2%。如果劳动力市场真的很差，工资增速应低于疫情前。 **五、长期宏观趋势与通胀展望** * **美国劳动力人口退休率：** 从2009年起持续上升，从15.5%上升到当前的20%。疫情期间曾有波动，后回归趋势。 * 这反映了美国人口老龄化问题，导致劳动力供给不足，通常预示着通胀可能持续高位。 * 小涛也指出，2009-2019年间退休率上升，但并未出现通胀。 * **通胀影响因素分析：** * **下行因素（潜在）：** 若AI在企业中广泛普及，可能替代部分人工，导致劳动力市场下行，从而抑制通胀。但目前AI普及程度仍小。 * **上行因素：** 1. 工资增速仍高于疫情前水平。 2. AI相关资本开支巨大（例如未来一年1.3万亿美元），类似于中国2008-2009年4万亿基建刺激后的通胀。虽然这笔开支并非全部流向美国企业，但美国数据中心建设、3C产品（如内存、苹果产品）涨价等，都对美国通胀构成上行推力。 * **小涛的通胀结论：** 认为通胀很难回到2%。美联储加息一次或两次都是合理的，只要不开启新的加息周期即可。主要的上行推力来自资本开支和劳动力市场工资增速。AI的落地对劳动力市场的影响是一个变数，需要持续关注。 **六、赞助活动** * **微牛证券 (Webull)：** * **美国用户：** 开户并入金100美元，可获得12股免费股票（价值36-3600美元），并享受一个月免费Webull Premium订阅。 * **加拿大用户：** 开户并入金最高可获得250加币返现，入金500加币可获得50加币返现。 * 开户链接可在指定留言中找到。